Данная аналитическая статья была написана после закрытия американского рынка.

По сравнению с предыдущими двумя неделями, когда появлялись решения центральных банков по поводу процентных ставок и происходили другие важные события, эта неделя должна пройти более спокойно для валютного рынка. Но ключевое слово — это «должна», поскольку волатильность останется низкой только в том случае, если Великобритания отложит применение статьи 50 на неделю. Также не должно быть никаких влияющих на рынок заявлений со стороны мировых чиновников, что, конечно, сложно предсказать.

Если этих внешних рисков не будет, в центре внимания инвесторов будут данные из Великобритании, индексы деловой активности в еврозоне и решение Резервного банка Новой Зеландии по монетарной политике. Но мы не живем в вакууме, поэтому валютным трейдерам стоит следить за рядом политических и экономических рисков. Вот пять вещей, на которые стоит следить на этой неделе:

1. Применение статьи 50.
2. Выступления председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен, а также президентов федеральных резервных банков Чарльза Эванса, Уильяма Дадли, Стивена Каплана и Нила Кашкари
3. Решение Резервного банка Новой Зеландии по поводу монетарной политики.
4. Данные по розничным продажам и потребительским ценам в Великобритании.
5. Индексы деловой активности в еврозоне.

Если подробнее изучить каждый из этих рисков, самым важным из них будет применение статьи 50, которое, по словам премьер-министра Терезы Мэй, произойдет до конца месяца. Единственный вопрос заключается в том, произойдет оно на этой неделе или на следующей, но когда бы оно ни произошло, результатом будет борьба между страхом и облегчением. Будет страх, что Великобритания погрузится в переговоры по поводу условий выхода на следующие несколько лет и предприятия в результате отложат инвестиции и расходы, а также появится облегчение, поскольку британские власти наконец-то начнут процесс, завершение которого займет несколько лет. В этот период правительство будет обеспечивать фискальное и монетарное стимулирование, чтобы поддерживать экономику.

Первой фазой будет неопределенность, которая обычно отрицательно сказывается на валюте, особенно учитывая, что ЕС не собирается идти на уступки. Например, на прошлой неделе ЕС заявил, что торговые переговоры с Великобританией начнутся только после подписания соглашения о выплатах. В общем, пока что фунт ждет данные по потребительским ценам и розничным продажам, которые появятся во вторник и четверг соответственно и, мы думаем, положительно повлияют на GBP/USD, с большой вероятностью показав увеличение инфляции. Трейдеры будут сохранять осторожность и вряд ли станут агрессивно покупать валюту, пока не будет применена статья 50.

В США никаких важных экономических отчетов на этой неделе не будет, поэтому доллар вчера не смог вырасти. В центре внимания на этой неделе будут выступления американских чиновников, которые во многом могут повлиять на доллар сильнее, чем данные, поскольку в отличие от комментариев чиновников ФРС небольшие изменения экономических показателей особо не влияют на ожидания рынка насчет дальнейшего ужесточения политики.

После решения, принятого ФРС на прошлой неделе, трейдеры разделились во мнениях насчет сроков следующего повышения ставок, поэтому комментарии председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен, а также президентов федеральных резервных банков Чарльза Эванса, Уильяма Дадли, Стивена Каплана и Нила Кашкаримогут существенно повлиять на ожидания. Мы знаем, что Кашкари займет «голубиную» позицию, поскольку он проголосовал против повышения ставок в этом месяце. Если все остальные будут настроены «по-ястребиному» и озвучат желание вскоре повысить ставки еще раз, USD/JPY вернется выше 114. Если же они будут настроены нерешительно, USD/JPY может продолжить падение до 112. Важно следить за этими выступлениями, поскольку они будут определять движение USD/JPY.

Австралийский и новозеландский доллары выросли вчера относительно доллара США, а канадский доллар оставался под давлением. Сегодня утром должен появиться протоколпоследнего заседания Резервного банка Австралии, а вечером будут опубликованы данные по розничным продажам Австралии. Хотя в экономике Австралии между двумя последними заседаниями по монетарной политике были отдельные проявления слабости, РБА был настроен оптимистично во время заседаниям в марте, и этот оптимизм должен сохраниться в сегодняшнем протоколе. Если его там не будет, AUD/USD, которая была достаточно сильной в последнее время, может быстро и агрессивно упасть ниже 0,77.

Мы думаем, что в случае USD/CAD риск нисходящий, поскольку падение цен на нефть и недавние положительные изменения на рынке труда должны привести к откату расходов. Тем не менее, пока что USD/CAD держится выше простой скользящей средней за 100 дней в 1,33, которая является важным уровнем поддержки. Самое важное событие для сырьевых валют на этой неделе — это решение Резервного банка Новой Зеландии по поводу монетарной политики. Мы подробно проанализируем его перед заседанием, но мы думаем, что чиновники попытаются своим заявлением вызвать ослабление валюты из-за недавнего ухудшения экономической ситуации. Если РБНЗ будет единственным крупным центральным банком, который будет говорить о снижении ставок, NZD должен обвалиться.

Кэти Лиен, исполнительный директор подразделения валютной стратегии BK Asset Management