Заседание ОПЕК как индикатор для продления соглашения по ограничению добычи

Оригинал данной статьи на английском языке был опубликован 22 марта 2017 г.

В Кувейте 25-26 марта 2017 года состоится заседание мониторингового комитета по соблюдению соглашения о сокращении добычи странами ОПЕК и вне ОПЕК. Эта встреча состоится на фоне недавней волатильности цен на нефть и их резкого снижения ниже $50 за баррель (нефть WTI) впервые в 2017 году. Оценка ситуации комитетом, в состав которого входят представители пяти стран, сыграет важную роль при решении о продлении квот на добычу нефти еще на полгода на следующей встрече стран ОПЕК в мае.

Скорее всего, комитет сообщит об успешном сокращении добычи нефти до настоящего момента. Комитет заявит, что страны ОПЕК и вне ОПЕК придерживаются взятых на себя обязательств, однако уровень выполнения соглашения можно было бы улучшить, особенно странами вне ОПЕК. Вероятно, все участники соглашения сохранят оптимистическую точку зрения относительно достигнутых результатов. Мониторинговый комитет обсудит вопрос, следует ли продолжать соглашение по сокращению добычи, а также выскажет свои пожелания странам ОПЕК.

Однако инвесторов не должен обмануть оптимистический тон заявлений относительно возможности пролонгации договора ОПЕК о сокращении добычи. Любое решение относительно сроков действия соглашения в основном зависит от позиции Саудовской Аравии. А позиция Саудовской Аравии зависит от того, посчитают ли руководители этой страны сокращение добычи другими странами достаточным и «оправдывающим ожидания».

Таким образом, инвесторам важно понять, насколько сильно сократили добычу нефти другие страны. Согласно Platts, различия в методологии подсчета и получении данных значительно осложнило задачу по определению действительного уровня выполнения соглашения. Например, в зависимости от того, какие страны учитывать при определении уровня выполнения соглашения, этот показатель может колебаться в диапазоне от 72% до 111% (100% означает полное выполнение соглашения, а более высокий показатель означает, что какие-то страны снизили производство нефти сильнее обусловленных в договоре объемов).

Некоторые страны, например Ирак и ОАЭ, не выполнили полностью свои обязательства по сокращению добычи нефти. При анализе данных о сокращении добычи важно учитывать, что, по условиям соглашения, каждая из стран-участниц должна сократить добычу на определенное значение, которое является средним за шесть месяцев. Таким образом выход за оговоренные рамки в течение одного месяца еще не означает, что страна нарушила условия соглашения, однако указывает на вероятность такого нарушения по истечению срока действия договора.

Для стран вне ОПЕК текущий уровень выполнения соглашения оценивается в диапазоне 40–66% в зависимости от метода подсчета. Наибольшую озабоченность вызывает уровень добычи в России. На конец февраля Россия снизила добычу нефти только на 120 тыс. баррелей в сутки из 300 тыс. баррелей в сутки, согласно договору о сокращении добычи. Однако 19 марта Россия сообщила, что сократила добычу еще на 161 тыс. баррелей в сутки. На данный момент Россия является наибольшим производителем нефти в мире, добывая в среднем 11 млн баррелей в сутки. Однако Саудовская Аравия обладает наибольшим потенциалом добычи нефти — 12,5 млн баррелей в сутки.

В январе, в знак доброй воли, Саудовская Аравия сократила добычу нефти ниже выделенной этой стране квоте. Это улучшило общий показатель выполнения соглашения странами ОПЕК, позволив другим странам этой организации снижать добычу более плавно. В результате действий Саудовской Аравии цены на нефть повысились. Однако в феврале Саудовская Аравия увеличила добычу нефти, хотя и осталась в пределах своей квоты — 10,011 млн баррелей в сутки. Отчет об увеличении добычи в Саудовской Аравии стал одним из факторов, которые привели к недавнему снижению нефтяных цен. Хотя Саудовская Аравия сообщила, что не отправляет на экспорт дополнительный объем добытой нефти, а закачивает эту нефть в опустевшие хранилища, но для других производителей это стало очевидным сигналом.

Стало понятно, что Саудовская Аравия не собирается добиваться нужного сокращения добычи исключительно своими силами. Совершенно ясно, что она будет использовать свои огромные резервные мощности, чтобы оказывать давление на других участников соглашения. Благодаря своим резервным мощностям, саудиты могут угрожать перепроизводством, что еще снизит цены на нефть и больно ударит по другим производителям. При этом сама Саудовская Аравия полагает, что находится в хорошей финансовой ситуации, которая позволит ей выдержать негативные последствия падения цен.

На прошлой неделе министр энергетики Саудовской Аравии заявил в интервью, что при решении о необходимости пролонгации договора о сокращении добычи ОПЕК будет учитывать следующие факторы.

  1. Опустятся ли глобальные запасы нефти ниже среднего уровня за пять лет (почти наверняка этого не произойдет).
  2. Будут ли рынки уверены в позитивной оценке текущего положения дел.
  3. Будут ли компании и инвесторы убеждены в хорошей ситуации в нефтяной индустрии всего мира.

Каждый из негативных ответов на эти вопросы станет аргументом в пользу продления соглашения по сокращению добычи. Однако при этом министр энергетики Саудовской Аравии предостерег других производителей и сообщил, что его стана больше не будет подставлять плечо для решения общей задачи по снижению добычи, когда другие участники соглашения «не оправдывают ожиданий». Он напомнил, что соглашение подписывалось ради общей выгоды и сказал: «Саудовская Аравия не позволит использовать себя другим странам».

Таким образом Саудовская Аравия очевидно готова угрожать отказом от продления соглашения на вторую половину этого года. Она надеется, что это заставит выполнить свои обязательства те страны, которые этого еще сделали, за три с половиной месяца, которые остались до завершения действия текущего договора.

Саудовская Аравия согласится на продление текущего соглашения только, если это будет в ее интересах и при условии согласия других стран, подписавших данное соглашение. Саудиты дали ясно понять, что не готовы взять исключительно на себя финансовые потери из-за снижения добычи нефти.

Эллен Волд

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Этот сайт защищен reCAPTCHA и применяются Политика конфиденциальности и Условия обслуживания Google.