Американский доллар возобновил падение по итогам заседания ФРС. Рынок не ожидал, что будет принято решение по процентным ставкам, но надеялся, что будет прояснена картина в отношении их повышения позднее в этом году и, что будет дан более конкретный сигнал о сроках начала сокращения баланса.

Но ни того, ни другого сделано не было. Несмотря на то, что регулятор позитивно оценил динамику американской экономики, он в очередной раз поставил дальнейшее повышение ставок в зависимость от динамики инфляции. А так как она пока не желает расти, у рынка появляется «окно возможностей», которое и будет реализовываться, а именно − продолжение распродаж доллара по всему фронту валютного рынка, что собственно в среду и наблюдалось.

Важно отметить, что сам факт начала сокращения баланса не будет являться сильным сигналом для начала покупок доллара, так как, согласно заявлениям ФРС, этот процесс будет проходить достаточно медленно и с большой осторожностью для того, чтобы не обрушить финансовые рынки. Итоговое коммюнике Федрезерва как раз подчеркнуло этот факт, который на фоне относительной вероятности повышения процентных ставок в декабре не придает доллару «силы» в настоящий момент, а даже, наоборот, ослабляет его − как минимум до начала объявления конкретных цифр по объему сокращения баланса. Если, по мнению рынка, они окажут незначительными, это не придаст силы доллару на начальном этапе сокращения баланса, а лишь может его стабилизировать, но, если они будут впечатляющими, то следует ожидать плавного разворота «американца» вверх. Впрочем, что такое «впечатляющие» цифры пока не ясно, скорее всего, рынок с этим определится либо к осени, либо к тому заседанию, на котором и будет объявлено о старте сокращения баланса.

Подводя итог, можно говорить о том, что до сентябрьского заседания американский доллар будет оставаться в той или иной степени слабым. Инвесторы будут внимательно следить за инфляционными показателями в значительной мере больше, чем за ситуацией на рынке труда именно потому, что ФРС поставила вероятность еще одного поднятия процентных ставок в зависимость от динамики инфляции. Но здесь следует признать, что инфляция действительно может оживиться на волне возобновления роста котировок нефти к максимальным значениям января этого года. Кстати, именно отскок нефтяных цен и явился тем основным фактором, который подтолкнул инфляцию к росту не только в США, но и в других экономически развитых странах. Верно и то, что именно снижение цен на «черное золото» в первой половине текущего года оказывало тормозящее действие на инфляцию.

Возможно, как раз на это и рассчитывает Федрезерв, когда указывает на ожидание роста инфляции в ближайшее время, связывая с этим и еще одно повышение процентных ставок до конца текущего года.

Сергей Невский, валютный стратег IC Market