100 руб. за доллар ждать пока не стоит

Investing.com – Неделя закончилась для российского рынка, как и предполагалось, коррекцией по всем фронтам. Индекс МосБиржи, несмотря на попытки спекуляций на фоне празднования Дня благодарения в США, ушел ниже отметок начала месяца, на уровень 2340 п., хотя в начале недели стремился к 2290 п. Индекс РТС, накануне вышедший в плюс по итогам с начала месяца, также опять ушел в отрицательную зону, откатившись ниже 1115 п. Таким образом, даже усредненная рублевая доходность инвестиций в российские акции в расчете с начала года снизилась до 11% и ненамного превышает доходность, предлагавшуюся по банковским депозитам. О пересчете на доллары говорить не приходится – там все давно и стабильно в негативе.

С рублем случилось то, что также давно предполагалось: продержавшись чуть дольше недели практически все время в относительном боковике между уровнями 65,5 и 66 руб. за доллар, он наконец свалился до 66,3 руб. за доллар.

Видимая причина – продолжающееся седьмую неделю подряд падение цен на нефть. К закрытию основных торгов на Московской Бирже в пятницу баррель Brent стоил $59 – последний раз подобное наблюдалось в октябре 2017 года. А, стоит отметить, тогда курс доллара держался стабильно ниже 60 руб.

Тем не менее, пока отрицательная динамика курса российской валюты выглядит не столь резкой, как спад нефтяных цен. «Рубль, на удивление, показывает достаточно высокую устойчивость – он был на тех же уровнях, когда она была на 80. Вклад политического риска в курс рубля вырос очень сильно, и это позволило рублю оторваться от цен на нефть, – рассуждает главный экономист BCS Global Markets Владимир Тихомиров. – Но нынешняя стабильность – не заслуга рубля. И продлится она не так долго. На следующей неделе должен быть объявлен второй пакет санкций по «делу Скрипалей» – хотя, возможно, он будет не очень жесткий, и на горизонте нас ждет новый закон от Когресса – принятие первой его части привело к ослаблению рубля в августе» (с конца июля до начала сентября доллар подорожал с 62,2 руб. до 70,6 руб.).

Глобальные тренды не сулят ничего хорошего. «Продолжается падение американского рынка, он вышел на медвежий тренд и тянет за собой все, в том числе высокотехнологический сектор. А когда появляется плохая отчетность американских IT-корпораций, все смотрят на основное место производства – и заодно страдает Китай, – объясняет генеральный директор «Спутник. Управление активами» Александр Лосев. – Развивающиеся торговые войны влияют не только на мировую торговлю и экономику стран-участниц, но и на всех остальных через товарно-сырьевые цепочки. И негатив на финансовом рынке распространяет и усиливает отрицательный эффект для всей мировой экономики».

Российская экономика рублю помочь не в силах. Прежде всего потому, что сил этих немного. «Статистика по российской экономике за октябрь была в целом позитивной, и может создаться впечатление улучшения ситуации. Однако причины позитива временные – в том числе просто потому, что во многом хорошие цифры объясняются не нынешними успехами, а слабостью результатов в IV квартале 2017 года, с которым идет сравнение. Кроме того, сейчас заканчивается много крупных инфраструктурных проектов, и их влияние на статистику скоро прекратится. Наконец, рост потребительской активности тоже скорее в минус, чем в плюс: в ожидании ввода нового НДС, роста инфляции и ставок население берет кредиты по нынешним ценам, создавая видимость роста доходов», – говорит Владимир Тихомиров.

Казалось бы, остается надежда на отскок нефтяных цен. Однако с этим тоже не все гладко. «В преддверии декабрьского заседания ОПЕК на нефть идет мощное спекулятивное давление. Финансовые спекулянты открыли максимум позиций на продажу, симптомы точь-в-точь те же, как и в ноябре 2016 года: неверие рынка в то, что ОПЕК+ договорится, и рост добычи в России, Саудовской Аравии и США при снижении экспорта. Арабы увеличивают запасы в расчете продать потом дороже, после соглашения ОПЕК+. Как только будет достигнуто соглашение, это закончится большим отскоком в диапазон $70-80 за баррель Brent, – уверен Александр Лосев. – Но рубль останется на нынешнем уровне или даже хуже. Отскок цен на нефть будет означать, что Минфин продолжит покупки валюты, и ЦБ скорее всего выйдет на рынок уже в январе». Впрочем, 100 руб. за доллар, о чем уже пошли разговоры, по мнению финансиста ожидать не стоит. «Если доллар будет слишком расти, ЦБ поднимет ставки, и рост прекратится за счет восстановления практики кэрри-трейда», – резюмирует финансист.

(Текст подготовил Даниил Желобанов)

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *