Через шесть месяцев иена упадет до 120 к доллару на фоне повышения ставок ФРС. Впрочем, затем валюта развернется и будет долго укрепляться, уверен бывший экономист МВФ Стивен Джен. К началу 2018 года японская валюта восстановится до отметки 100, поскольку политика Банка Японии, ориентированная на контроль доходности облигаций и расширение стимулирования посредством покупки облигаций, достигнет своего предела, полагает Джен, который сейчас занимает должность исполнительного директора хедж-фонда Eurizon SLJ Capital Ltd. В Лондоне. На балансе регулятора уже находится свыше 40% государственных облигаций, что на 14% выше, чем до запуска расширенной программы покупки долговых обязательств в апреле 2013 года.

«Банк Японии находится ближе к лимиту своей нетрадиционной монетарной политики, чем любой другой Центробанк мира», — подчеркнул Дженс в интервью на прошлой неделе. Как только все варианты исчерпают себя, иена вернется к справедливому курсу в районе 90 за доллар, добавил эксперт. За два дня в этом месяце регулятор скупил 10-летние облигации на сумму свыше 1.6 трлн иен ($14.1 млрд), чтобы остановить рост доходности, которая поднялась слишком далеко от целевого нулевого уровня. Глава ЦБ Харухико Курода столкнулся с задачей сдерживания стоимости заимствований, тогда как ускорение инфляции и улучшение перспектив экономического роста в некоторых крупнейших странах мира подталкивают доходность облигаций вверх.

По теме: Рискнут ли Трамп и Абэ обсудить курс иены за игрой в гольф?

«Капитал потечет в Японию, и если монетарные власти будут настаивать на сдерживании номинальной ставки, реакция других стран непременно повлияет на доллар/иену, толкая ее вниз. Нулевой целевой уровень ставки будет использоваться и корректироваться таким же образом, как Федрезерв корректирует ставку по федеральным фондам», — отмечает Стивен Джен. Сегодня Курода заявил, что еще слишком рано повышать целевой уровень по процентной ставке, невзирая на рост доходности мировых облигаций, поскольку инфляция все еще далека от 2%-ной цели.

С начала года иена укрепилась к доллару почти на 3%, что, однако, не помешало американскому президенту Дональду Трампу обвинить Японию в девальвации своей валюты для получения торгового преимущества. Впрочем, Трамп воздержался от критики в адрес валютной политики Японии в рамках встречи с премьерьм Синдзо Абэ, которая состоялась в этом месяце. В четвертом квартале японская валюта ослабла на 13% в условиях ралли доллара на фоне ожиданий снижения налогов и увеличения расходов на инфраструктуру, которые могут обусловить более интенсивное повышение ставки ФРС.

В ближайшие месяцы иена возобновил падение на фоне перспектив трехкратного повышения ставки в США в этом году. Трейдеры закладывают в цену 59%-ную вероятность того, что стоимость кредитования будет повышена до мартовского заседания банка. В ближайшие шесть месяцев динамику в паре доллар/иена будет диктовать скорее Федрезерв, нежели Банк Японии, резюмировал эксперт.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg Источник: Forexpf.Ru — Новости рынка Форекс